值得一提的是，這家厚地稀土正是在2011年讓西藏發(fā)展在資本市場掀起巨大波瀾的稀土公司。

2月5日，西藏發(fā)展稱因投資收益達(dá)不到預(yù)期，而放棄對厚地稀土的投資。此前的1月24日，中科英華已經(jīng)宣布了收購厚地稀土相關(guān)公告。當(dāng)時，市場上已有兩家公司爭奪厚地稀土的傳聞。

蹊蹺的是，同樣一家稀土公司，為何兩家上市公司對其發(fā)展前景有著截然不同的判斷？為了弄清楚厚地稀土的狀況，《中國經(jīng)營報》記者趕赴四川省涼山州德昌縣進(jìn)行了實(shí)地調(diào)查，而厚地稀土的狀況不容樂觀。

停產(chǎn)的稀土礦

從德昌縣坐一個多小時的車到茨達(dá)鄉(xiāng)，眼前是一大片茂密的山林，厚地稀土的礦山就位于其中，礦山路只有40公里，不過要進(jìn)入礦山并不容易。

在摩的師傅帶領(lǐng)下，經(jīng)過三個小時的顛簸，3月13日中午，記者來到了厚地稀土的大陸槽稀土礦。

這一天剛好停電，礦山上的工人大都沒有事做，四個人圍著桌子打起了撲克牌，周圍十多個人在周邊觀看。在廠房區(qū)，幾個工人正在新建廠房，而旁邊的選礦等生產(chǎn)設(shè)備均沒有任何動靜。

“今年都沒有生產(chǎn)過了。”廠區(qū)一位高管人員告訴記者，自從去年下半年以來，公司就再沒有正常開工過。在去年一整年，公司的生產(chǎn)斷斷續(xù)續(xù)，算下來只生產(chǎn)了兩個月。

據(jù)其介紹，目前公司在擴(kuò)建，還需要幾個月的時間。而且預(yù)計(jì)在擴(kuò)建好后，漫長的雨季將很快來臨，這就意味著公司在2013年不可能實(shí)現(xiàn)規(guī)模生產(chǎn)，能生產(chǎn)的時間頂多只有三個月。

這就是中科英華收購的厚地稀土主要資產(chǎn)德昌縣大陸槽稀土礦的情況。

今年3月11日，停牌近四個月的中科英華復(fù)牌，并發(fā)布非公開發(fā)行股票預(yù)案。預(yù)案中表示，公司將以3.65元/股的價格，非公開發(fā)行不超過6.5億股，募集資金23.73億元用于收購成都廣地綠色公司持有的厚地稀土股權(quán)和補(bǔ)充流動資金。其中，厚地稀土100%股權(quán)的收購價格不高于16.88億元。

按照計(jì)劃，中科英華實(shí)際控制人、杉杉集團(tuán)鄭永剛將以5.84億元的金額認(rèn)購1.6億股股份，另外潤物控股有限公司等其他7家公司將認(rèn)購剩余的4.9億股。

17億天價

“你說啥子，這個礦賣了17個億？”在大陸槽稀土礦廠房門口，一位技術(shù)人員聽到上述消息后，露出了頗為震驚的表情，隨后又說了一句：“劉老板(劉國輝)真是會炒哦。”

資料顯示，中科英華收購的厚地稀土擁有全資子公司西昌志能實(shí)業(yè)有限責(zé)任公司，其主要資產(chǎn)為位于德昌縣的大陸槽稀土礦。其生產(chǎn)規(guī)模為20.00萬噸/年；礦區(qū)面積為0.3163平方公里；采礦許可證有效期限自2010年12月30日至2016年10月30日。

關(guān)于這個礦的儲量數(shù)據(jù)，只有四川省國土資源廳在2007年12月出具的文件。其中稱礦山已累計(jì)查明(122b)＋(333)礦石量186.1萬噸，REO(稀土元素)為99526噸。

中科英華公布的厚地稀土未經(jīng)審計(jì)的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2012年年底，厚地稀土的所有者權(quán)益為7.75億元。而在2011年5月，北京湘資國際資產(chǎn)評估有限公司在資產(chǎn)評估報告中，給出西昌志能實(shí)業(yè)有限責(zé)任公司的估值為6.4億元。

如今，中科英華卻用16.88億元的高價收購這家公司。

此外，有數(shù)據(jù)顯示，厚地稀土去年的營業(yè)收入為2109.86萬元，凈利潤為虧損171.54萬元。
    然而，在中科英華的公告中稱，基于本次投資項(xiàng)目未來良好的盈利前景，鄭永剛、成都廣地及其實(shí)際控制人劉國輝分別做出承諾：厚地稀土2013年度、2014年度、2015年度每年實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別不低于6000萬元、1.2億元和1.8億元。
    “這樣子的業(yè)績預(yù)測根本就是張嘴亂說，沒有任何依據(jù)，估計(jì)也很難實(shí)現(xiàn)。”西昌一家稀土公司的負(fù)責(zé)人告訴記者，公司的業(yè)績需要實(shí)事求是地看具體的市場價格以及公司稀土產(chǎn)量，現(xiàn)在厚地稀土2013年還沒有任何生產(chǎn)，稀土行情又不景氣，不知道上述業(yè)績承諾能夠如何完成。

生意社稀土行業(yè)分析師劉銳星告訴記者，2012年在國內(nèi)國際需求雙雙下滑的背景下，呈現(xiàn)出單邊下行態(tài)勢。以氧化價格為例，去年年初最高價格達(dá)76萬元/噸，而目前的價格僅在37萬元/噸，下跌幅度超50%。不僅如此，金屬、金屬釹、氧化鐠、氧化鑭等主要稀土產(chǎn)品價格也都下跌了40%~66%。

受此影響，稀土(600111.SH)、廣晟有色(600259.SH)、廈門鎢業(yè)(600549.SH)、五礦發(fā)展(600058.SH)、中色股份(000758.SZ)多家稀土概念公司在已經(jīng)發(fā)布的2012年業(yè)績預(yù)告中，均表示下降幅度在50%左右。

“現(xiàn)在稀土企業(yè)轉(zhuǎn)行、停產(chǎn)、倒閉太多了。”劉銳星表示，由于目前稀土行業(yè)的實(shí)際需求并沒有發(fā)生明顯改善，2013年稀土價格依然難言樂觀，前兩年稀土被爆炒的時代也將一去不復(fù)返。

“一方面我們是看到稀土行業(yè)的發(fā)展，而且現(xiàn)在的收購價格只是一個預(yù)披露的，并不是最終價格。”中科英華董事會辦公室一位工作人員表示。

雖然高溢價收購厚地稀土，復(fù)牌后的中科英華依然受到了市場的熱捧，股票連續(xù)拉出多個“一”字漲停。

生產(chǎn)困境難解

采訪中，厚地稀土將其發(fā)展不善的原因歸結(jié)于當(dāng)?shù)卣恢匾暋⒉恢С?。然而，在西昌其他一些同行看來，厚?a href="http://m.kmyunkai.com/tag/xi-tu" title="稀土" target="_blank">稀土實(shí)際控制人劉國輝從來都是不停炒作礦產(chǎn)，并不踏實(shí)做企業(yè)。

2月5日，西藏發(fā)展發(fā)布終止對外投資公告稱，公司將終止投資厚地稀土，向成都廣地綠色返還厚地稀土26.67%的股權(quán)。公司稱，終止投資是由于2011年度和2012年度，投資回報并未實(shí)現(xiàn)。但記者了解到，真正的原因在于西藏發(fā)展派駐到厚地稀土的高管和劉國輝對稀土經(jīng)營產(chǎn)生不小的分歧，并最終終止合作。

但投資厚地稀土兩年來，西藏發(fā)展獲得現(xiàn)金回報5490萬元。不僅如此，兩年來西藏發(fā)展第一大股東西藏光大金聯(lián)實(shí)業(yè)有限公司和第二大股東西藏國資公司，通過減持西藏發(fā)展股票，套現(xiàn)超過12億元。

告別西藏發(fā)展，劉國輝又一次成功將厚地稀土全部股權(quán)賣給了中科英華。然而，全盤接手后，中科英華實(shí)際面臨的困境或?qū)⒏唷?/p>

據(jù)記者了解，大陸槽稀土礦目前的選礦回收率約40%，稀土精礦品位為60%。而同樣是在涼山州的冕寧縣牦牛坪稀土礦，目前屬于江西銅業(yè)[0.26% 資金 研報]，其選礦回收率能達(dá)到70%，礦品位也相對更高。

不僅僅是提高生產(chǎn)工藝、擴(kuò)大規(guī)模的問題，由于厚地稀土所在的礦山仍有不少當(dāng)?shù)鼐用窬幼?，用電、用水以及帶來的環(huán)保問題，都讓厚地稀土的生產(chǎn)經(jīng)營時時刻刻面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。記者了解到，在3月初，四川省環(huán)保廳的一位副廳長領(lǐng)隊(duì)來到大陸槽稀土礦，要求其盡快對尾礦進(jìn)行整改。而起因在于，當(dāng)?shù)鼐用駥⒑竦?a href="http://m.kmyunkai.com/tag/xi-tu" title="稀土" target="_blank">稀土的尾礦污染問題向國家環(huán)保部進(jìn)行了多次反映，隨后環(huán)保部派四川環(huán)保廳進(jìn)行核查落實(shí)。

在礦山現(xiàn)場記者看到，厚地稀土此前生產(chǎn)的白色尾礦直接堆在山谷中，而不遠(yuǎn)處就有幾戶人家居住。按照厚地稀土的整改方案，公司將對尾礦進(jìn)行脫水，然后收集到裝置中，最終將尾礦拉出礦山進(jìn)行填埋處理。

“這也意味著需要更高的成本，更何況出山的路又異常難走。”厚地稀土一位員工告訴記者。

不僅如此，礦山上停水停電現(xiàn)象也時有發(fā)生。據(jù)了解，目前厚地稀土生產(chǎn)一噸稀土精礦需要10噸的水，水源主要是從山上收集。然而，當(dāng)?shù)鼐用褚残枰催M(jìn)行農(nóng)田灌溉、牲畜養(yǎng)殖，雙方也常因爭水發(fā)生矛盾。

厚地稀土最終命運(yùn)如何？中科英華能夠扭轉(zhuǎn)其窘境。本報將繼續(xù)跟蹤報道。